Сибирьтелеком — высокий показатель ARPU в сегменте услуг широкополосного доступа Ренессанс Капитал

Сибирьтелеком — высокий показатель ARPU в сегменте услуг широкополосного доступа / Ренессанс Капитал

19.03.2008

Компания Сибирьтелеком провела вчера интернет-конференцию для инвестиционного сообщества, посвященную обсуждению результатов оператора за прошлый год по российским стандартам.

Ниже мы приводим основныеитоги конференции:

• компания не имеет возможности повысить в 2008 г. тарифы на предоставление местных телефонныхсоединений без получения одобрения регулирующих органов;
• в четвертом квартале прошлого года показатель ARPU в сегменте услуг широкополосного доступа
  в Интернет для частных клиентов составил 660 руб., а для корпоративных клиентов — 1 880 руб. (среднийпоказатель 940 руб.);
• компания планирует увеличить количество пользователей услуг широкополосного доступа до 1.3 млнчеловек к концу 2011 г. (212 тыс. абонентов на конец 2007 г.).

На наш взгляд, новость нейтральна для котировок акций оператора. Помимо позитивных настроений рынкав отношении этого регионального оператора на фоне недавних переговоров о приватизации Связьинвеста,потенциальными катализаторами роста котировок акций компании могут стать следующие факторы: повышениетарифов в 2008 г.; более высокая выручка в сегменте услуг широкополосного доступа в Интернет и рострентабельности. Из трех указанных факторов компания представила обнадеживающие комментарии только посегменту услуг широкополосного доступа. Средний показатель ARPU за четвертый квартал в USD37 превысилнаш прогноз на весь год на уровне USD27 преимущественно за счет увеличения доли корпоративных клиентов. Это подтверждает обоснованность нашего мнения о том, что выручка оператора от услугширокополосногодоступа может стать приятным сюрпризом в 2008 г., хотя данный сегмент формирует пока менее 10% от общейвыручки оператора.